该基金把握金融脉搏:2021年仍有配置价值 东安动力股票

受宏观经济显著复苏的影响，自去年底以来，顺周期行业呈现强劲趋势。包括银行、券商、保险在内的大型金融板块近期也经历了相当大的反弹，其中子板块的领先表现更加突出。

在业内人士看来，2021年，股市的结构很可能会向顺周期板块和价值风格转变，估值较低的大金融板块仍然具有较好的配置价值。

华安基金认为，随着工业企业利润的提高，企业投资贷款扩大生产的意愿和能力增强，从而推高利率和利差，带动银行、保险等金融行业的复苏。“从长远来看，在疫情的冲击下，银行的ROE处于历史的底部。从短期来看，净息差处于周期性低位。净息差修复有望推动ROE修复至历史疫情前水平。”

华商基金表示，宏观经济的确定性复苏是支撑银行业估值的关键驱动力。得益于经济复苏和业绩拐点的双轮驱动，优质城市商业银行和优质股份制银行有望成为选股主线；非银行金融方面，经济复苏带动利率上行+债务方继续回暖，有望推动保险板块估值修复和进一步上涨；在大投行时代的政策红利下，证券业继续逻辑起飞，看好券商板块的持续高盛和ROE(净资产收益率)中心的崛起，可以重点关注板块的结构性机会。

据了解，估值较低的金融板块已成为许多基金经理的投资组合配置目标。

北京一位风格均衡的基金经理表示，目前a股市场处于冰与火的局面，市场估值分割已经达到历史极端水平。一方面，部分行业估值已经接近甚至超过15年的峰值；另一方面，一些行业的估值仍然处于历史的底部。比如非银行金融行业目前的市盈率约为1.97倍，是历史市盈率的25.5%，仍处于低估水平。随着该行业的日益繁荣，大型金融估值中心也有望崛起。

在基金经理看来，今年房地产保险的顺周期表现将好于科技板块。在它看来，目前市场的风险点主要是稳定货币，但是信用会缩水，所以估值高的股票压力大，存在扼杀估值的风险。

考虑到不同风格之间的估值趋同将持续一段时间，上述基金经理对基金组合进行了一定的调整，略微减少了在增长方向的头寸，并适度增加了在包括金融在内的经济复苏受益部门的持股。

银华基金贾鹏认为，在被低估的股票中，相对看好与经济周期相关的保险和银行投资机会。“因为保险和银行整体估值处于低位，在经济周期上行阶段，保险和银行的走势会更强。”