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科技创新板和创业板的区别? 股指期货什么意思

2021-05-02 21:50:25 股票行情

不同的市场定位

对于科技创新板与创业板的区别和联系,中国证监会已经明确表态,即创业板和科技创新板都承担着资本市场服务创新发展和优质经济发展的战略任务,两个板块各有特色,错位发展。

科技创新板面向世界科技前沿、经济主战场和国家重大需求,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创业板主要服务于成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合。

根据深圳证券交易所制定的《创业板企业发行上市申请和推荐暂行规定》,要坚持创业板的定位,结合高新技术工业企业和战略性新兴工业企业的特点,设立行业负面清单。原则上,我们不支持房地产等传统企业在创业板上市。

中信证券首席策略师秦培晶也指出,创业板更多的是培育和促进中小企业成长。它是支撑国家自主创新核心战略的重要平台,是培育自营型中小企业的摇篮。

以首批注册的18只创业板股票为例,在过去三年中,这18家公司的营业收入和净利润的平均复合增长率分别达到31.8%和42.6%。其中,捷强设备、尚锋文化、蓝盾光电、南大环境近三年净利润复合增长率超过70%。18家新上市创业板公司净资产收益率中位数为29.65%,比科技创新板公司的中位数高1.3倍,比创业板上市公司的中位数高2.9倍,比所有a股上市公司的中位数高3倍。

因此,毫无疑问,高增长已经成为创业板最显著的标志。

再看科技创新板,肩负着科技兴国的重任,一年来诞生了一批掌握硬技术的公司。比如mainland China技术最先进的IC芯片制造企业SMIC,新冠肺炎第一家疫苗生产企业康西诺,全球智能芯片领域的先驱寒武纪。这些公司的显著特点是它们在R&D的投资比例都很高。

系统细节有所不同

8月24日起,创业板全面实施注册制度,在很多交易系统上与上交所科技创新板接轨。

比如新股上市前五个交易日没有涨停,涨停比例在五个交易日之后从10%涨到20%。对于在创业板上市的股票和基金,竞价交易也实行20%的限价。新的交易系统还增加了临时暂停机制。如果价格比开盘价上涨或下跌30%以上,首次下跌60%,停牌时间为10分钟。

创业板注册制度实施后,部分股票名称可能会出现字母,如“N”、“C”、“U”,其中N表示股票上市首日,C表示股票上市后第二天至第五天,U表示公司没有盈利。此外,改革还引入了盘后定价交易模式,增加了连续竞价期间的“价格笼子”,并设定了单次申报最大数量上限。

除了交易环节的相似性之外,两个板块在投资者进入门槛和IPO盈利指标上也存在一定差异。

一个

进入门槛

根据新的创业板投资者适宜性管理办法,新开通创业板权限的投资者,必须在开通前20个交易日内,日均账户资产达到10万元以上,并具有2年以上的投资经验。参与新一轮竞购的投资者还必须持有深交所的股票,总市值超过1万元。已经开通创业板交易资格的老投资者只需重新签署新版《投资风险揭示书》。

实行注册制后,创业板比去年的科技创新板更受欢迎。其实还有一个更重要的原因,就是门槛问题。目前,科技创新板需要50万元的门槛才能进入市场,这意味着创业板上的潜在投资者比科技创新板多得多。截至2019年底,根据《中国证券登记结算2019统计年鉴》,符合创业板准入条件的人数约为4627.79万人。

2

利润指数

注册制下首批上市的18只新创业板股票涉及特种设备制造、医药制造、文化艺术、汽车制造、生态保护等行业。这18家创业板公司都采用了“最近两年净利润为正,累计净利润不低于5000万元”的上市标准,成长性较好。

虽然科技创新板和创业板的包容性都有所提高,但现阶段仍存在明显差异。在科技创新板块,允许不盈利的企业发行上市,而改革初期在创业板上市的企业都是盈利企业。

截至目前,科技创新板已将上海硅业、Eft、百奥泰、君实生物、康希诺、寒武纪、泽精制药等无利可图的公司上市。其中有很多市场关注度高的科技明星企业。

改革的大方向是一样的

科技创新板和创业板错位发展。前者强调硬技术,后者侧重创业创新。同时,它们既是注册制度的试验场,也是中国多层次资本市场的重要组成部分。它们在改革的大方向和完善资本市场基本制度建设上是完全一致的。

一个

完善退市制度

创业板试点登记制度在丰富和完善退市指标的同时,极大地提高了新股发行效率。

创业板登记制度改革新增“市值连续20个交易日低于5亿元”的退市指标,适度调整成交量和股东人数退市指标,充分发挥市场化退市功能。将净利润的连续亏损指标改为“扣除非经常性损益前后较低,净利润为负,营业收入小于1亿元”的复合指标。退市触发期统一为2年,对既无盈利又无收益的空壳公司及时淘汰,实现准确快速清仓。此外,增加“信息披露或规范操作存在重大缺陷且未按期纠正”的退市指标,强化公司合规披露和规范操作意识。

与目前科技创新板退市制度相比,科技创新板退市制度极其严格。

根据中国证监会发布的《科技创新板上市公司持续监管办法(试行)》,科技创新板上市公司如果触及终止上市标准,股票将直接终止,不再适用停牌、复牌、重新上市程序。换句话说,对违反重大法律法规的上市公司,要坚决退市,不留任何回旋余地。

2

加强信息披露

在创业板改革和试点登记制度的所有相关业务规则和配套安排中,上市审核规则主要包括两类,一类是适用于IPO的创业板股票发行和上市审核规则,另一类是适用于再融资的创业板上市公司证券发行和上市审核规则和创业板上市公司重大资产重组审核规则。一般原则是“以信息公开为核心”、“公开透明”、“市场化、法制化”。

对于科技创新板块的上市公司来说,加强风险预警已经成为一个突出的特征。

关于科技创新板相关上市企业的信息披露要求,证监会表示,与传统企业相比,科技企业的模式、技术和产品都有所更新,但在R&D和运营中失败的可能性也较高,普通投资者更难把握企业价值。因此,需要建立有针对性的信息披露制度,加强行业信息和业务风险的披露,增强信息披露制度的灵活性和容忍度。

合法陪同

在创业板注册制度正式启动前夕,最高人民法院发布《关于为创业板改革和试点注册制度提供司法保障的若干意见》(以下简称《意见》),提出依法严惩证券犯罪活动等10项措施,从司法层面为创业板注册制度改革保驾护航。

在提高违法违规成本方面,《意见》全面落实对资本市场违法犯罪行为的“零容忍”要求,加大对证券犯罪的打击力度,严厉惩治发行申请和登记中的犯罪行为。同时要求明确不同的责任。信息披露主体的责任边界,严格落实相关主体责任;在加强投资者保护方面,《意见》提出了实施证券集体诉讼制度的具体司法措施,强调不断深化多元化纠纷解决机制建设,及时解决证券纠纷。

近日,证监会还研究起草了《上市股票定向回购实施办法(试行)》(征求意见稿),并于8月21日公开征求公众意见。

中国证监会表示,定向增发回购是一项重要的制度创新,是在科技创新委员会注册制度改革试点期间探索建立的,并由新证券法正式确立。它是借鉴国外成熟市场实践经验的制度性成果,是登记制度改革的重要配套措施,对于提高违法成本、维护证券市场秩序、保护投资者合法权益具有重要意义。

寻找未来的明星股

2009年10月30日,首批28家创业板公司集体上市,正式开启创业板市场交易。

10年来,创业板逐渐发展成为中国资本市场不可或缺的力量,不断为中国经济转型升级注入新的动能,形成了中国创新创业型企业发展的集聚示范效应,诞生了文股份、迈瑞医疗、宁德时报、爱尔眼科、东方财富等5家市值1000亿元的企业。创业板进入注册制时代,为初创企业的快速发展提供了动力。

在科技创新板块,虽然只有“一年之久”,但科技创新板块公司的整体业绩保持了快速增长。截至8月31日,科技创新板已有165家上市公司披露了2020年上半年业绩。

数据显示,2020年上半年,科技创新板公司共投入研发资金129亿元;R&D投资与营业收入的平均比率为18.53%,比去年高出6个百分点。R&D在集成电路、医药制造、软件等行业的投资占比最高,新源、伟信、祁安信等9家公司的R&D投资占比超过30%;包括中国郝彤和天合光能在内的25家公司已投资超过1亿元人民币进行研发。

未来,中国资本市场新一批明星企业很可能诞生在创业板和科技创新板。

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(文章来源:《金融周刊》)


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