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上证50指数和上证红利指数是什么? 黑龙江漠河上空出现三个太阳

2021-04-27 23:13:52 股票技巧

近年来,回购市场的流动性备受关注。仅上个月,美联储就通过定期回购注入了3510亿美元的流动性。美联储如此大规模的放开,很容易让人忘记还有一个市场流动性更低。不幸的是,这个市场是世界上流动性最强的股票市场。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)股票衍生品团队最近发布的一份报告提醒投资者,尽管美联储(Federal Reserve)今年共注入了4900亿美元的流动性来修复回购市场,但美国股市的流动性仍然是一个问题。美国银行(BankofAmericaMerrillLynch)分析师本杰明·鲍尔尔(Benjaminbowler)在一份报告中表示,市场流动性通常与波动性密切相关,但近年来,尽管VIX恐慌指数接近历史低点,但市场流动性继续恶化。从历史上看,市场流动性低迷主要发生在2008年金融危机期间,当时VIX超过40。然而,自2018年以来,VIX的平均得分为16.1分,低于上周早些时候的12分。此外,值得注意的是,在2011年8月、2015年8月和2018年2月的极端市场脆弱性事件之前,流动性短缺得到了强调,而隐含的波动性在接近股市抛售之前保持稳定。这说明波动率指数不再反映总体市场压力,也印证了摩根士丹利不久前所说的话:现在美联储直接寻求降低市场波动性。为什么这很重要?因为,正如美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)得出的结论,流动性似乎会随着时间的推移而恶化,事实上,很难降低市场脆弱性,尤其是当市场拥堵仍然是一个大问题,流动性提供者在压力下被迫退出流动性供应时。这也说明投资者需要了解个人资产脆弱性带来的风险,以及有效对冲脆弱性风险的重要性。关于脆弱性,尽管分析师们广泛讨论了日益脆弱的市场(流动性扩张和闪电崩盘的频率不断增加就是证明),但美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)再次提醒投资者,尽管美联储近年来直接抑制了波动性,但市场仍然极其脆弱。左下角的图表显示,尽管2018年波动率保持在或低于长期平均水平,但美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)对美股脆弱性的评估仍超过了全球金融危机期间的水平。事实上,如右下角的图表所示,与波动性相比,涵盖五个资产类别的25个市场的脆弱性近年来一直处于历史高位。这一点非常重要,因为正如鲍尔指出的那样,对于积极的管理者来说,脆弱性是比波动性更好的风险衡量标准。对此,美银美林认为,过去几年市场的高度脆弱性是由于投资者的不断涌入和高频交易者流动性供给的波动性。不幸的是,只要央行不停止操纵市场,高频交易者仍然主导流动性供应,这种情况就无法改善。最后,鲍尔向投资者建议,关键是对冲脆弱性风险。然而,他没有详细说明的是,如果市场像他所说的那样脆弱,很可能没有人会在下一次市场崩盘中幸存下来。原因很简单:到那时,整个市场,无论是现金、合成产品还是衍生品,都会被简单锁定。在锁定期内,所有基于风险的对冲在到期前都将毫无价值。襄樊股票配置荆州股票配置湘潭股票配置广西南宁股票配置广西柳州股票配置西宁股票配置秦皇岛股票配置邢台股票配置承德股票配置衡水股票配置阳泉股票配置长治股票配置内蒙古赤峰股票配置营口股票配置盘锦股票配置铁岭股票配置资本配置、股票投机与资本配置平台、期货资本配置与资本配置公司股票账户开放、股票市场与股票学习网


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